A temporada 1978–79 foi a 75.a temporada do Sport Lisboa e Benfica e a 45.a temporada consecutiva do clube na Primeira Divisão, o escalão mais alto do futebol português. O clube participou na Primeira Divisão, na Taça de Portugal, e na Taça UEFA. Tendo falhado a conquista do quarto campeonato consecutivo, o Benfica contratou João Alves, Reinaldo e Carlos Alhinho, por outro lado deixou sair Vítor Baptista e mais três jogadores. No campeonato, um mau começo com três derrotas em um mês prejudicou a equipa na luta pelo título. No entanto, apesar da eliminação na Taça UEFA frente ao Borussia Mönchengladbach, o Benfica venceu todos os jogos do campeonato durante três meses, chegando à liderança. Um empate caseiro com o Porto interrompeu a sequência de vitórias, mas foi a derrota com o Marítimo que comprometeu o clube na luta pelo título. A esta derrota seguiu-se a outra frente ao Braga, na a Taça de Portugal. Apesar de voltar a perder pontos em março, o Benfica manteve uma disputa renhida com o Porto, mas um empate na 29. a jornada comprometeu a disputa pelo titulo. A equipa acabou por perder o título, pela segunda época consecutiva, algo inédito desde 1959.
Resumo da Temporada O Benfica iniciou a nova temporada tendo falhado a conquistado do seu primeiro tetracampeonato, terminando com os mesmos 51 que o Porto, mas com um saldo de golos inferior. Os eventos da época anterior, levaram os sócios a alterar uma antiga regra dos estatutos, que restringiam o clube a apenas poder contratar jogadores portugueses. A 1 de Julho de 1978, durante uma assembleia geral de sócios, a regra foi revogada. Segundo a imprensa, o primeiro estrangeiro abordado foi Paul Mariner, mas a negociação não se concretizou. A maior contratação da janela de transferências, foi o regresso de João Alves vindo de Espanha. Outras contratações incluíram Reinaldo Gomes e o regresso de Carlos Alhinho. A principal saída foi a de Vítor Baptista, a quem se juntar Celso Pita e Vítor Martins, ambos devido a lesões que terminaram as suas carreiras. O Benfica também substituiu o treinador adjunto Rui Silva por Peres Bandeira. A pré-época começou a 31 de julho, com o Benfica competindo primeiro no Torneio Feyenoord frente a Feyenoord e Club Brugge, fazendo o seu jogo de apresentação com o Nacional Montevideu a 16 de agosto. A pré-época terminou com dois particulares com Salamanca e Molenbeek, devido a obrigações relacionadas com as transferências de João Alves e Carlos Alhinho. O Benfica começou o campeonato com uma vitória frente ao Barreirense, antes de enfrentar o Porto no Clássico, no Estádio das Antas, onde o Benfica perdeu por 1–0, com John Mortimore dizendo que a derrota poderia ser algo bom. A derrota pôs fim a uma invencibilidade de 56 jogos na competição, que durava desde 3 de outubro de 1976. No entanto, Mortimore voltou a ver a sua equipa perder, à 3a jornada, numa visita ao Estádio do Bonfim para jogar com o Vitória de Setúbal. A equipa reagiu com uma vitória contra o Braga, perdendo novamente na jornada seguinte, numa visita ao Estádio do Restelo, o Benfica foi derrotado por 1–0 pelo Belenenses, a terceira derrota no primeiro mês de competição. Na sua estreia na Taça UEFA, o Benfica teve um melhor desempenho e eliminou o Nantes na primeira eliminatória. Na eliminatória seguinte, o Borussia Mönchengladbach derrotou o Benfica por 2–0 na Alemanha, e posteriormente eliminou-o. Ainda assim, outubro foi um mês produtivo para o Benfica, que iniciou uma sequência de vitórias que durou três meses, chegando ao primeiro lugar do campeonato com a mesma pontuação que o Porto, após uma vitória por 5–0 frente ao Sporting, a maior goleada frente ao rival desde o 7–2 em 1946. Na jornada seguinte, uma vitória fora de casa frente ao Vitória de Guimarães isolou o Benfica no primeiro lugar com 16 pontos, um a mais que o Porto. A sequência de vitórias do Benfica terminou a 21 de janeiro com um empate a uma bola frente ao Porto na 17. a jornada. Mortimore queixou-se de um fora de jogo de três metros no golo marcado pelo Porto. O resultado deixou o Porto na liderança com mais um jogo, pois o jogo do Benfica frente ao Académico de Viseu a 30 de Dezembro foi adiado, devido ao mau tempo. Em fevereiro, o Benfica foi eliminado da Taça de Portugal após uma derrota por 2–1 com o Braga, uma derrota que Mortimore considerou justa. Uma semana depois, o Benfica perdeu por 2–1 no Estádio dos Barreiros com o Marítimo, ficando agora a dois pontos do Porto, mas com menos um jogo. Ao vencer o jogo em atraso, o Benfica voltou a igualar o Porto na liderança, mas voltou a perder a liderança depois de perder pontos, numa visita ao Estádio do Varzim Sport Club, onde empatou a uma bola. O Benfica respondeu com várias vitórias consecutivas, incluindo uma no Estádio de Alvalade, com um golo de João Alves. No começo de junho, Benfica e Porto ainda estavam empatado com os mesmos pontos, com vantagem para o último no confronto direto. Na penúltima jornada, o Benfica perdeu pontos em Aveiro, num empate sem golos com o Beira-Mar, o que praticamente entregou o título ao Porto, que abriu uma vantagem de um ponto com uma jornada restante. Uma semana depois, o Benfica venceu, mas o Porto também, confirmando o bicampeonato com 50 pontos, mais um que o Benfica. Ao comentar a temporada, Mortimore disse: "Que campeonato bonito, com uma disputa emocionante entre Benfica e Porto. Eles (o Porto) acabaram por ser campeões porque, nos jogos contra nós, somaram três pontos. Mas não foi essa a razão da perda. Foram os maus resultados contra Belenenses, Setúbal e Marítimo." Duas épocas sem qualquer título conquistado era algo não visto desde 1948, e dois anos sem título de campeão nacional desde 1959.
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